160份罚单落地！上半年45家私募被罚，五大方面是违规“重灾区”

2026.07.02 界面新闻记者 | 龙力 今年又有不少私募的违规行为被“揪出”。 界面新闻统计发现，2026年上半年中基协已经累计披露了160份面向私募及相关人员开出的“罚单”，包括处分决定书、纪律处分复核决定书等。 面向私募管理人开出的“罚单”一共有47份，共涉及45家私募机构。其中，25家为私募股权、创业投资基金管理人，20家为私募证券投资基金管理人。 按照管理规模划分，除了已经注销登记的11家和未展示管理规模的1家以外，其余33家私募中，有19家为0-5亿元的小私募，5-10亿元、10-20亿元、20-50亿元三个规模区间的分别有3家、5家和3家，另有2家50-100亿元的“准百亿”私募和1家百亿私募。 图：上半年中基协处罚私募管理规模情况（按照披露时间统计） 数据来源：中基协、界面新闻整理 按照处罚结果来看，其中，有10家私募被注销管理人登记， 12家被暂停备案产品12个月，6家被暂停备案产品6个月，2家被暂停产品备案3个月，另有11家被予以警告，4家被予以公开谴责。 图：上半年中基协对私募处罚结果情况（按照披露时间统计） 数据来源：中基协、界面新闻整理 界面新闻注意到，其中，上海元亨王道私募虽然仅被中基协采取警告的纪律处分措施，不过在相关“罚单”披露后不久，公司便于2月6日主动注销了管理人登记。 根据相关“罚单”，界面新闻梳理了2026年上半年被中基协“点名”的私募在五大领域存在的一些高频违规行为。 一是募集环节违规。 募集资金是私募业务的“起点”，也是私募违规行为频发的一大“重灾区”。 未履行或未适当履行投资者适当性管理义务，是私募在募集环节最容易出现的违规行为之一。比如，杭州合信投资的1名投资者风险承受能力与产品风险等级不匹配，11名投资者未提交资产证明文件或收入证明，2名投资者资产证明文件不符合要求。 部分私募则在募集环节向投资者承诺保本或保收益。据界面新闻不完全梳理，今年上半年中基协披露罚单中涉及的君宇通资本、上海善流投资、横琴均成、汕头宜华投资、杭州合信投资等多家私募，均存在此类违规行为。 此外，还有部分私募曾委托不具备基金销售资格的公司或个人进行资金募集和客户管理。比如，2021年至2023年，杭州核聚资产曾委托不具有基金销售资格的黑盛控股有限公司完成基金募集等工作。 二是投资运作违规。 从上半年开出的罚单看，私募在投资运作环节的核心违规问题主要包括挪用基金财产、让渡管理人权限、未按合同约定投资运作等。 比如，2022年8月24日，浙江浙商汇悦私募以向时任“德清汇胜”投资经理华某宇提供借款的名义，挪用“德清悦雅”200万元，用以支付“德清汇胜”投资者本金收益；2020年，中核华瑞与第三方约定，由第三方负责部分与基金相关的工作，并约定中核华瑞将基金管理费的35%支付给第三方，中核华瑞存在让渡管理权的行为；海南凯什私募旗下“凯什科技融合私募证券投资基金”违反基金合同关于“基金资产总值占基金资产净值的比例不得超过200%”的投资限制情形，未按照合同约定进行投资运作。 还有部分管理人曾从事与私募基金管理无关或者冲突的业务。 比如，上海通赛于2023年4月与自然人程某某签订协议，约定由上海通赛受托管理自然人程某某认购的在青岛联合信用资产交易中心挂牌交易的某产品；2022年至2024年，北京观石投资分别为两家公司提供融资咨询服务并收取费用，偏离私募基金管理主责主业；2019年5月，横琴均成与深圳前海汇成咨询服务有限公司签订《项目资金介绍服务协议》，约定由横琴均成为田某的个人期货资金账户提供管理和投资咨询顾问服务等。 三是登记备案与信息报送违规。 界面新闻梳理发现，上半年中基协披露的“罚单”中，多家私募向协会报送的信息存在虚假记载。 比如，北格私募备案信息显示，公司总经理张振武曾于2012年6月至2018年3月在某公司先后担任投资经理和投资负责人，但某公司向湖北证监局出具正式证明文件，载明“自公司成立以来的所有录用员工名册中，确认查无此人”；陕西望和法定代表人孙小明、总裁何望春均向中基协表示其为配合该公司进行虚假登记的高级管理人员，未实际参与公司具体业务；杭州合信投资报告的合规风控负责人张蕾未实际履行相关职责等。 私募在登记备案与信息报送方面常见的其他违规行为还包括：部分产品未履行备案手续、重大事项变更未及时报告、未按规定及时向中基协报送关联方信息、向协会报送的相关内容存在重大遗漏、不符合管理人登记要求、办公场所不符合要求等。 四是信息披露违规。 私募在信息披露方面的违规行为主要体现为，其未通过约定的方式向投资者披露相关信息，或者没有对投资者披露应披露的信息。 比如，杭州核聚资产管理的多只基金产品合伙协议约定信息披露的方式为邮寄、传真或电子邮件，但公司未完全按照前述方式进行信息披露，截至2024年8月，杭州核聚资产也未能通过其它方式向全部投资者进行完整的信息披露；上海郡领在投资标的发生诉讼直至破产等问题出现时，未及时向投资者披露。 五是内部控制违规。 未能建立起有效的内控制度，或者内控制度流于形式，是私募各项违规行为频发的核心原因所在。 今年上半年，中基协披露的“罚单”中涉及的多家私募均在内控制度方面存在违规行为。 以浙商财富为例，经查，公司存在的违规行为之一为未建立健全内部控制。具体来看，其一，公司未制定关联交易管理制度，未有效实施内部投资管理制度；其二，自2021年6月至今，公司合规风控负责人长期处于缺失状态；其三，公司于2021年9月23日将总经理由张守军变更为程某，又于2022年6月27日将总经理变更为翁某某，历次总经理变更均未及时向协会报告。 还有一部分私募不配合中基协自律检查。比如，上海世联行投资未完整提交自律检查过程中涉及的部分基金产品银行账户流水，且在自律检查过程中，公司高管宋轩寒未按要求参加现场访谈；中基协多次向北格私募及登记的高级管理人员推送自律检查任务，告知配合协会自律检查的要求和约谈期限，前述当事人均未按要求配合协会开展自律工作等。 据界面新闻了解，绝大多数的被罚私募均同时存在多项违规行为，而在严厉肃清私募各种违规乱象的同时，中基协也一直在不断完善和细化相关监管要求。 2026年以来，中基协对私募管理人提出了哪些新的要求值得重点关注？ 对此，第三方私募基金服务平台积募合伙人杨洁对界面新闻分析称：一是中基协发布了《私募投资基金信息披露实施细则》及配套模板，可以重点关注其中对基金审计的要求，特别是私募证券基金明确了强制审计的具体情形；二是在核查私募管理人的可持续经营情况时，要求管理人应当具备不低于300万元的可自由支配流动资金，确保覆盖公司一年的基础运营开支；三是私募管理人在AMBERS系统登记的信息与工商信息不一致，中基协会发送提醒通知，要求管理人及时整改；四是管理人重大事项变更报送信息有所变化，要求管理人报送董事、监事信息，并且对外公示，还要求出资人提供以自有合法资金出资且不存在代持情形的承诺函；五是私募股权基金、创业投资基金备案时，中基协在反馈意见中明确了几个新要求，包括无托管的基金应当进行托管、合伙型基金工商成立时间不超过2年、LP（有限合伙人）与工商不一致需先完成变更再备案、基金备案前需履行照前会商程序、SLP（特殊有限合伙人）不得收取基金业绩报酬等。 近年来，中基协持续打击私募领域的各项违规行为。 界面新闻统计发现，截至2026年6月底，中基协已经累计披露了581份面向私募管理人开出的“罚单”，其中，自2023年以来各年度披露的“罚单”数量相较此前明显增加。 图：历年来中基协对私募管理人开出的罚单数量情况（按照披露时间统计） 数据来源：中基协、界面新闻整理 深圳某私募人士对界面新闻表示，中基协对私募各类违规行为的持续打击，不仅有利于及时遏制和纠正私募行业的各种违规乱象，加速空壳私募、伪私募、劣质私募的出清，还将对其他私募形成警示意义，推动其合规意识和规范化运营能力的不断提升，从而促进整个行业的健康发展。 界面新闻注意到，近年来整个私募行业也在加速出清。 Wind数据显示，国内私募基金管理人总数在2022年2月达到约2.47万家，创出历史新高之后，开始逐步回落，截至2026年5月底，最新数量约为1.87万家，四年多时间里净减少近6000家。 图：近年来私募管理人数量月度变化情况（数据截至2026年5月底） 数据来源：Wind、界面新闻整理 “近年来，中基协持续推进‘扶优限劣’的思路方针，管理人数量持续压降是该政策导向的直接结果”，第三方私募基金服务平台积募合伙人杨洁对界面新闻指出，“自2022年以来，行业已经连续4年半呈现‘注销数大于新登记数’的净减少态势，而准入门槛仍在持续收紧，对高管团队及股东资质、股东出资能力等审核也越来越严格，中基协针对经营异常、未实质展业或者长期失联的管理人也已经形成常态化的自律管理措施，对不符合要求的及时注销登记。”