从业绩看ETF：连涨三个月后，国产半导体哪些环节二季度业绩有望超预期？

2026.07.07 连续上涨三个月之后，国产半导体的行情还能不能持续？这也许是当下投资者最关注的问题之一。当我们把视角从涨幅切回业绩，会发现这轮行情的“地基”正在变得坚实，2026年一季度多个环节已交出亮眼的成绩单，而二季度，业绩超预期的链条还在延伸。一、存储链，涨价有望率先反映到报表半导体产业链很长，不同环节从订单到收入的节奏并不一样。存储链是半导体各环节中有望充分受益于价格变化传导的投资主线，一旦合约价上行，相关公司的收入弹性、毛利率修复和库存价值重估都能更快体现。TrendForce数据显示，2026年二季度传统DRAM合约价预计环比上涨58%-63%，NAND Flash合约价预计环比上涨70%-75%。存储价格大幅上涨叠加存储厂商低价库存释放，预计二季度模组厂商、利基存储厂商将延续一季度突出表现，业绩弹性有望进一步放大。图：2026年存储合约价格持续攀升数据来源：TrendForce，截至2026年6月25日二、半导体设备，扩产逻辑更靠前如果说存储是“涨价兑现”，半导体设备则更像“扩产兑现”。只要晶圆厂要扩产、提良率、推进国产化导入，设备往往是较早启动的一环。当前一些国产半导体设备公司已经公布了不错的业绩，长川科技作为国产测试机龙头，6月22日发布业绩预告显示，公司预计2026年上半年实现归母净利润9亿元至10亿元，同比增长110.76%至134.18%，业绩表现超出预期。（上市公司长川科技为中证半导体材料设备主题指数成份股，截至2026年6月25日，上市公司长川科技在指数中权重占比为7.49%。以上信息旨在介绍板块动态信息，基于客观事实，仅作为展示，不代表个股推荐）设备景气背后，是国产存储双雄扩产、AI芯片、服务器相关需求持续爆发，以及国产半导体自主可控的实质性推进。预计二季度设备龙头企业订单增长趋势明确，存储订单上涨，先进逻辑订单预期有望进一步上调，海外订单向好，板块整体收入有望保持较快增长。图：晶圆厂扩产带动半导体设备景气度上行三、半导体材料，产线越满，耗材越有弹性半导体材料和设备的受益方式不同。设备更偏资本开支，材料更偏持续消耗。晶圆厂建厂和扩产时需要设备，但产线持续运行时，硅片、靶材、CMP抛光材料、光刻胶配套材料等耗材会不断被消耗。因此，材料环节的催化不一定是单一事件，而是产线稼动率、国产导入和关键材料价格的共同变化。当晶圆厂产能利用率维持高位，材料需求会更容易持续释放；当国产材料通过客户验证，份额提升也有望逐步进入收入端。当前多数晶圆厂满产，材料需求进入加速释放期，叠加部分材料受供应不确定性扰动而相应涨价，板块有望延续一季度景气上行。四、芯片设计，弹性更强，分化更明显芯片设计是半导体里弹性较强的方向之一，当前需求和供给两端都已出现边际改善。供给端看，下半年国产AI芯片产能有望逐步提升；需求端看，字节等互联网大厂加速下单国产AI芯片、提升Capex指引，说明国产算力不只是自主可控逻辑，而是已经进入真实训练、推理和应用场景的采购周期。不过，设计环节更考验公司自身产品力、客户结构和量产节奏。同样是芯片设计，能否拿到真实订单、能否收入确认、毛利率能否稳定，最终都会决定业绩弹性，因此二季度业绩也会呈现一定分化，国产AI芯片、存储与服务器接口芯片等相关公司或更具备业绩兑现度。五、四只ETF怎么选？在AI算力需求高涨、存储超级周期与自主可控进程加速的共同驱动下，国产半导体产业链整体业绩水平有望维持景气上行态势，如何把握业绩窗口期从容参与半导体行业成长机遇？投资者可重点关注以下四只ETF工具的配置价值，分别对应不同弹性来源：表：四只半导体相关指数工具对比数据来源：Wind，截至2026年6月25日