从定量信号看，当前小盘是否具备反弹的动力

2026.07.07 近期市场对小盘的讨论重新升温，​​小盘在经历一段相对转弱后，多个定量指标开始提示当前具备底部反弹的动力。​​从长期维度看，小市值因子本身具有较稳定的有效性。随着大小盘收益分化加剧，行情进入扩散阶段，中证1000ETF易方达（159633）与中证2000ETF易方达（159532）值得重点关注。图：近一年以来大小盘收益分化数据来源：Wind，数据区间2025/6/1-2026/6/8。以上仅为对中证1000指数相对沪深300指数的过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。信号一：历史统计，小盘深度回调后具备较强反弹动力2010年以来，中证1000共经历​​17次超过20%的深度回调​​，驱动因素包括流动性危机、衍生品踩踏、外部事件冲击、货币政策紧缩、经济基本面恶化及监管制度变化等。资料统计显示，历史上看，中证1000指数在17次深度回调后，​​T+20个交易日收益全部为正，平均收益为15.3%​​；T+40个交易日收益中也仍有​​15次为正​​。对于看好小盘宽基指数深度回调后潜在的反弹机会的投资者朋友们，可重点关注中证1000ETF易方达（159633）与中证2000ETF易方达（159532）。图：2010年以来中证1000价格走势与深度回调区间数据来源：Wind，数据区间2010/1/1-2026/6/5，深度回调区间取自阶段高点收盘价下跌超过20%的下跌段。以上仅为对中证1000指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。信号二：小盘指数内成份股卖空压力释放相对充分个股交易情绪跟踪来看，当中证1000指数成份股创新低占比达到历史相对高位时，往往标志着卖空压力集中释放，指数随后大概率迎来修复行情，当前该指标已创新高，表明短期市场或已见底，配置窗口正在打开。这个信号之所以关键，在于它反映的不是指数表面的涨跌，而是​​内部个股层面的广度出清​​。很多时候指数并未显著破位，但成份股中已有大量个股率先创出新低；相反，当创新低占比达到相对高位，意味着大部分弱势股票已经在悲观交易中完成重新定价，后续即便指数继续震荡，进一步广泛下杀的空间也会收窄。图：中证1000内成分股创新高新低比例数据来源：Wind，截至2026/6/11。以上仅为对中证1000相关定量指标的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。信号三：衍生品市场反应的底部信号衍生品市场情绪跟踪来看，中证1000指数期权的成交量认沽认购比率与指数收益率历史上呈现负相关关系，当前该比率持续攀升，意味着市场对后续下跌的对冲需求在上升，也说明悲观情绪在进一步释放，中证1000指数有望迎来反弹行情。图：中证1000期权成交量认沽认购比率数据来源：Wind，截至2026/6/11。以上仅为对中证1000相关定量指标的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。​经历阶段性调整后，从各个维度的定量指标来看，小盘风格资产或已具备反弹的动力。指数化工具中证1000ETF易方达（159633）与中证2000ETF易方达（159532）一键打包参与A股小盘风格宽基指数，在当前窗口值得投资者朋友们予以关注。