上市7个月分割60亿元股权，“半导体大佬”离婚闹甚？

2026.07.20 文｜野马财经 方璐 编辑｜于婞 创始人夫妻分道扬镳的消息，在A股市场时有发生，已屡见不鲜。但上市仅200天便祭出近60亿元的天价股权分割，仍足以搅动市场神经！ 7月18日，“国产探针卡第一股”强一股份（688809.SH）披露权益变动公告，公司控股股东、实际控制人、董事长周明与蒋春兰已解除婚姻关系，周明将合计1406.91万股公司股份分割至蒋春兰名下，对应市值接近60亿元。在股价较发行价暴涨数倍的时点，实控人突然进行大额股权拆分，叠加十年期一致行动协议的特殊安排，让这场婚变蒙上了资本运作的争议色彩。 知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，上市仅200天便拆分大额股权，容易加重投资者焦虑。市场会揣测实控人是否提前处置资产，产生变相减持的心理预期，降低对企业长期成长性的信任，机构会更加谨慎，公司估值易承受长期折价压力。 消息一出，强一股份股价大跌。截至7月20日收盘，强一股份报收于358.01元/股，跌幅15.36%，总市值463.84亿元。 婚变公告突袭 60亿元股权平分 7月18日，强一股份发布权益变动公告，披露实控人周明的离婚财产分割方案，此时距离公司2025年12月30日登陆科创板仅过去200天，该案也成为2026年以来A股市场金额最高的实控人离婚股权分割案例。 根据公告内容，本次股权分割源自周明与蒋春兰的离婚财产安排。分割前，周明直接持有公司2713.82万股股份，占总股本20.95%，同时通过知强合一、众强行一、新沂强一三家员工持股平台间接持有部分股份，直接与间接合计持股比例达21.72%，是公司单一最大股东与实际控制人；蒋春兰未持有公司股份，也未在公司担任任何董事、监事或高级管理人员职务，不参与日常经营决策。按照离婚协议约定，周明将直接及间接持有的合计1406.91万股公司股份（占总股本10.86%）通过非交易过户方式划转至蒋春兰名下，分割完成后，双方各自持有公司10.86%的股份，严格遵循夫妻共同财产平分的法律原则。 以公告前一交易日（7月17日）423元/股的收盘价计算，本次分割的1406.91万股对应市值约59.5亿元，接近60亿元规模，堪称A股市场又一例典型的“天价分手费”。值得注意的是，本次划转的全部股份均为首发前限售股，根据科创板上市规则，控股股东、实际控制人持有的首发前股份自公司股票上市之日起36个月内不得转让，这意味着相关股份距离解禁仍有超过两年时间，短期内完全不具备在二级市场减持的条件。 “这是2026年A股规模最大、结构设计最为‘闭环’的实控人婚变案。”中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜表示。公告发布后，市场反应剧烈。7月17日公告当日，强一股份股价已提前下跌9.6%；7月20日开盘后股价继续大幅下探，盘中最低触及350.59元/股，最终收跌15.36%，两个交易日累计跌幅超23%，总市值蒸发超百亿元。 对于此次股权分割，市场争议的核心在于时点与规模的特殊性。作为上市不足一年的次新股，强一股份股价较85.09元的发行价最高涨幅接近7倍，实控人在股价高位选择离婚拆分股权，这究竟是何用意？过去在A股市场出现过“技术性离婚”案例，即大股东通过离婚分割股权，将单一主体的大额持股拆分为两个独立主体，为后续解禁后的减持操作预留空间。那么，强一股份的操作，究竟的确只是一场夫妇过不下去的分道扬镳，还是资本操作？也不能怪市场多疑，尽管目前股份仍处于锁定期，由于近60亿元的巨额财富拆分规模，以及上市后股价的大幅上涨，难免让市场对此次婚变的真实动机产生诸多猜测。 话说回来，与A股过往案例比，在柏文喜看来，强一股份“离婚案”特殊之处在于这是迄今A股婚变案里对“控制权稳定”包装最厚的方案。那么，这究竟又是怎么回事？ 十年绑定协议 股权不分实权 原来，与普通离婚股权分割不同，强一股份此次方案的核心设计，是同步签署了一份长达十年且不可单方解除的《一致行动协议》，试图在平分财产的同时，牢牢锁定公司控制权。 根据公告披露的协议内容，周明与蒋春兰约定，协议自双方签字之日起生效，有效期长达十年，未经双方一致同意，任何一方均无权单方解除、终止或撤销本协议。协议明确要求，蒋春兰需无条件、不可撤销地尊重周明在公司的控股股东、实际控制人地位，在公司所有重大事项的决策和行动上，均按照周明的要求和安排保持一致；在公司董事会、股东会等重大决策会议的提名、提案、表决等事项上，完全与周明的意见保持一致。此外，蒋春兰不得以委托或信托方式将股份表决权委托给除周明外的第三方，不得通过弃权规避一致行动义务，即便转让持股平台份额，也需要求受让方继续遵守协议约定。 叠加公司原有其他一致行动人的持股，本次股权分割完成后，周明及其一致行动人合计控制公司34.06%的股份，公司实际控制人仍为周明，控制权结构未发生根本性变化。从治理层面看，这份协议相当于将蒋春兰所持股份的表决权完全让渡给周明，实现了“财产收益权与表决权的分离”——蒋春兰享有股份对应的分红、增值等财产权益，但不拥有经营决策的话语权，也不参与公司日常经营管理。 对此，盘古智库高级研究员江瀚表示：“签署十年一致行动协议的核心考量是实现‘财产收益权与表决权分离’，既满足离婚财产分割的公平性，又彻底规避控制权动荡。该设计能向市场传递稳定信号，防止因家事纠纷引发股价剧烈波动。” 站在另外角度看，这一安排确实在短期内化解了股权拆分带来的治理风险，但十年的超长周期也埋下了潜在隐患。詹军豪指出：“签署十年不可单方解除的一致行动协议，主要是稳住控制权，避免股权拆分引发治理动荡，降低股价剧烈波动风险。隐患在于十年周期很长，若双方后续利益出现分歧，极易产生履约纠纷；协议到期后，表决权约束消失，股权格局存在较大变数。” 从法律层面看，一致行动协议本质上是民事合同，其约束力高度依赖双方的履约意愿。江瀚进一步解释：“该减持限制性约定属于双方自愿签署的民事合同。若后续发生违约，守约方通常可通过民事诉讼途径要求违约方承担继续履行、赔偿损失等违约责任。但在资本市场实践中，此类协议更多依靠双方信用与利益平衡维持，若一方执意违约，法律救济的时间成本较高，且难以完全消除对二级市场造成的既定冲击。” 更值得关注的是权责错配问题。詹军豪表示：“女方不参与经营却持有一成以上股份，长期来看容易出现权责错配。其仅享有资产收益权，缺乏经营层面的约束与监督，对公司战略、风险管控关注度低。未来解禁后大额减持，容易冲击股价，也会加大大小股东之间的利益博弈。” 根据现行减持规则，2024年实施的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》明确规定，因离婚分割股份后，相关各方需持续共同遵守减持限制，合并计算减持额度。强一股份也在公告中承诺，周明与蒋春兰将合并认定大股东身份，共同遵守减持规则，周明上市时作出的减持承诺对蒋春兰同样具有约束力。但市场亦存在另一个担忧，即两年限售期结束后，随着股份获得流通权，独立持股的蒋春兰存在减持套现的可能性，进而对股价形成长期压制。在分析未来可能出现的风险时，柏文喜表示，譬如，十年一致行动到期后，若周蒋关系已无纽带，10.86%足够在累积投票制下撬动董事席位，形成“前夫前妻董事会对峙”，或者出现蒋若再婚，那么其新配偶对这60亿有对方的主张等情况。 半导体老兵创业 上市暴涨后遇变局 这场天价婚变的主角周明，是国内半导体行业的资深从业者。公开资料显示，周明出生于1973年，拥有20余年半导体精密制造领域经验，曾在海外半导体企业任职深耕技术，2015年在苏州工业园区创立强一半导体（苏州）股份有限公司，专注于晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计与生产。 探针卡是半导体晶圆测试环节的关键耗材，直接决定芯片测试的良率与效率，技术壁垒极高，行业长期被美国、日本及中国台湾地区的厂商垄断。强一股份经过多年研发突破，成为国内唯一实现MEMS探针卡规模化量产的企业，也是全球前十大探针卡厂商中唯一的中国大陆厂商，成功打破海外技术垄断。公司产品覆盖2D MEMS探针卡、薄膜探针卡、2.5D MEMS探针卡等多个高端品类，客户包括国内主流晶圆厂与封测企业，上市前获得华为哈勃、元禾璞华、丰年资本等多家知名产业资本与财务机构重仓入股。 2025年12月30日，强一股份正式登陆上交所科创板，成为科创板第600家上市公司，发行价85.09元/股，首发募集资金27.56亿元，主要用于南通探针卡研发生产基地建设与苏州总部研发中心升级。上市首日公司股价高开212.14%，最终收盘上涨165.61%，市值达293亿元。上市后，受益于全球AI算力芯片需求爆发、半导体行业景气度上行，叠加国产替代加速的行业逻辑，强一股份股价持续走高，2026年7月上旬最高触及603.95元/股，较发行价涨幅超6倍，市值一度突破780亿元。 业绩层面，公司同样保持高速增长。2025年年报显示，强一股份全年实现营业收入10.12亿元，同比增长57.81%；归母净利润3.95亿元，同比增长69.43%。2026年一季度，公司业绩进一步爆发，实现营业收入2.85亿元，同比增长229.39%；归母净利润1.12亿元，同比增长697.6%，接近7倍增速，主要得益于AI算力芯片测试需求放量、前期存量订单集中确认收入以及规模效应逐步显现。 一边是赛道高景气、业绩高增长、股价持续暴涨，另一边却是上市仅7个月实控人便离婚拆分大额股权，这种强烈反差进一步放大了市场的疑虑。 在江瀚看来，此次事件的市场情绪冲击，本质上是次新股高估值背景下的信任博弈。他指出：“次新股本身估值较高且筹码结构不稳定，实控人婚变极易被市场解读为潜在的减持信号，引发恐慌情绪。投资者主要顾虑集中在股权分割后是否会导致控制权不稳，以及前妻未来是否会在解禁后大规模抛售套现。这种分歧本质上反映了市场对A股过往‘离婚式减持’套路的警惕，担忧大股东利用规则漏洞变相向二级市场转移流动性压力。” 从监管层面看，次新股实控人短时间内实施大额股权分割，通常会引发监管的重点关注。江瀚表示：“对于上市短时间内实控人大额股权分割，监管层面通常会保持高度关注，并大概率启动专项问询。问询重点通常集中在是否属于‘技术性离婚’、是否存在变相减持套现、一致行动协议的真实有效性以及控制权是否稳定。监管的介入旨在防范大股东利用婚姻关系解除规避减持新规，确保信息披露的真实准确，维护中小投资者的合法权益与市场的公平秩序。” 整体而言，强一股份此次实控人离婚股权分割，在合规框架内通过一致行动协议守住了控制权稳定的底线，短期内不会对公司日常经营产生实质影响。但近60亿元的财富拆分规模、十年期协议的长期不确定性，以及未来解禁后的减持预期，都将成为压制公司估值的潜在因素。对于这家处于国产替代黄金赛道的半导体企业而言，如何持续用业绩增长消解市场疑虑、稳定投资者预期，将是后续需要面对的重要课题。 柏文喜指出，强一股份实控人“离婚方案”本质上是用“一致行动加上减持限制”两层民事合同，去对冲“上市200天就分60亿”给监管和市场造成的观感冲击，技术上闭环了，但十年后的治理悬崖和蒋方继承权外溢，是合同填不上、只能靠时间验证的两颗雷。 你怎样看待A股“天价离婚案”？欢迎来评论区聊聊吧。 获取更多RSS：https://feedx.net https://feedx.site