科创材料板块大举反攻，南方基金旗下科创新材料ETF南方(588160)基金经理赵卓雄：板块景气度仍处加速上行通道

2026.07.21 截至2026年7月21日 13:49，上证科创板新材料指数(000689)强势上涨5.42%，科创新材料ETF南方(588160)盘中换手25.64%，成交1.50亿元，市场交投活跃。截至7月20日，科创新材料ETF南方(588160)昨日获资金净流入。南方基金旗下科创新材料ETF南方(588160)基金经理赵卓雄：板块景气度仍处加速上行通道，暂未发现向下拐点。近期调整更多是情绪面调整与流动性短缺，导致板块出现比较明显的估值下修。1. 资本开支未放缓，行情仍有待观察。在旺盛的算力需求与激烈的竞争环境中，现阶段科技企业对自身商业前景的规划比现金流状况更加重要，如果云厂预期其当期投资能转化为未来收入，那么其CAPEX规模可能将继续维持扩张，自由现金流也有望随业务模式的成熟而在一段时间后重新回正。自2023年以来，美国AI相关投资占GDP比重累计近提升1.0%，而上一轮互联网革命累计提升1.4%（更早的技术革命时期提升幅度更大）。同时，虽然美国头部科技企业开始转向外部融资，但目前担忧融资需求的强度和违约风险均为时尚早，2000年一季度，美国企业债券、贷款、权益融资流合计占GDP比重高达5.4%，而2025年底这一水平仅为1.6%（4QMA）。2. 下游需求还在持续高增，建议重点关注7月底海外各大厂商财报。Anthropic的ARR环比高增，周末kimi K3大模型表现非常亮眼，上周两大供应链的龙头台积电和ASML对于未来AI需求的数据都很乐观，本周三google和下周各大CSP厂商财报及法说会指引非常关键。需求非常好但是成本又很高，只能通过大模型持续加速扩产来解决。3. “AI通胀”逻辑短期内出现“错杀”现象，材料的扩产链还在持续演绎——这是最关键的催化剂判断。存储与晶圆厂扩产进入放量阶段，材料端已全面涨价，通胀逻辑市场定价出现一定波动。但这些价格信号只是第一波，材料端的量增逻辑还在持续演绎，将迎来量价双升。摩根士丹利中国研报从微观层面印证——电子化学品企业预计半导体材料业务2026-28年实现40-50%复合年增长率；日本研报同样判断“由半导体生产扩张带动的半导体材料需求增长不太可能出现大幅变动”。中日关系近期进展催化进口替代+涨价，是额外短期催化剂，这是AI需求拉动之外的附加催化。科创新材料ETF南方(588160)紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。科创新材料ETF南方(588160)，场外联接(A类：020685；C类：020686)。