华富基金旗下华富消费成长股票型证券投资基金定期报告观点

2026.07.21 2026年7月21日华富基金旗下华富消费成长股票型证券投资基金2026年第二季报披露。华富基金基金经理卞美莹在报告中表示：展望2026年下半年，国内经济预计将走出二季度低点实现逐季温和修复，AI高端制造、新能源出口是核心增长支柱，地产影响边际收窄，整体维持总量平稳、结构分化。消费层面，实物消费依靠以旧换新政策小幅托底，居民理性消费、轻量化体验支出成为长期趋势。经过二季度持续调整，消费板块估值已经全面进入历史极低区间：食品饮料整体PE处于近十年10%分位以下，商贸零售、美容护理估值同样创近年新低。在回调过后，本基金持续寻找消费内部的结构性机会：1）积极把握消费中新渠道和新产品的变化带动的成长机会，预计消费中仍存在结构性亮点，线上和线下渠道的革新、新产品的放量都是值得关注的方向；2）把握服务消费中高景气度、能够兑现业绩的方向，相比于传统低频次的商品消费，服务消费本身具备渗透率提升、频次提升的潜力和价格弹性，受耐用品周期波动影响更小，复苏弹性更足、景气延续性更强；3）AI+消费方向，预计产业趋势将延续，关注基本面的实际兑现程度大于概念本身，持续重点挖掘受益于AI技术赋能的消费领域；4）关注传统消费中的边际变化，把握如食饮、农业、家电等传统赛道中是否有正面改善的公司；5）优质出海公司，关注细分赛道的渗透率提升逻辑和中国企业的份额提升，布局在关税扰动中具备转嫁能力的强品牌力公司和全球产能布局完善的细分赛道龙头。未来我们也会持续关注宏观层面的政策变化带来的风格和行业潜在的投资机会，适时调整组合配置，努力为投资人带来更好体验。 获取更多RSS：https://feedx.net https://feedx.site