继续实施适度宽松货币政策！央行部署下半年工作重点

2026.08.02 记者 辛圆 据中国人民银行官网周日发布消息，8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。 针对下半年工作重点，央行提到，要继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 在此之前，7月30日召开的中共中央政治局会议提出，实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。 粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，货币政策延续“适度宽松”的总基调，多了“适时调整”的弹性空间。今年5月，央行新推出的一揽子金融政策已全部启动，6月末社会融资规模存量同比增8.9%、M2同比增8.3%、人民币贷款同比增7.1%，金融总量处于合理充裕区间，政策需观察前期政策的传导效果。 罗志恒认为，总量工具方面，降准降息仍是“储备工具”，但偏向“相机抉择”。若美伊冲突缓和、输入性通胀减弱，则降息窗口可能进一步打开。 中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，与4月“增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕”相比，“综合运用并适时调整货币政策工具”预示着央行将根据经济运行态势及时出手，将“综合运用”降准降息等总量工具和结构性货币政策工具，形成“总量+结构”的双轮驱动。 人民币方面，央行在工作会议上提到，要继续做好利率政策执行和监督。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，鉴于中东冲突对全球经济的拖累效应会逐步显现，后期我国外部经贸环境还有变数，以及AI投资热潮的可持续性有待观察，叠加下半年美元指数有望延续年初以来的相对稳定状态，下半年人民币大体上会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，再现上半年持续较快升值的可能性较小， 会更多处于双向波动状态，预计波动区间为6.7至7.0。 总体上看，全年人民币汇率走势有可能“先升后稳”。 华西证券在研报中指出，贸易顺差有望维持较大规模，企业和居民结汇意愿的持续释放，美联储加息预期的明朗化，国内货币政策预期稳定，中美利差延续相对稳态，人民币国际化进程进一步推进，人民币国际性需求继续增长，中期人民币仍将处于升值通道中，短期人民币对美元汇率将向6.7靠拢。 央行同时提到，要落实金融“五篇大文章”政策框架，持续完善金融统计制度、评价体系。用好各项结构性货币政策工具。加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。高质量建设债券市场“科技板”。 罗志恒在采访中表示，央行接下来或将继续“加量降价”。可能的方向包括扩大服务消费与养老再贷款、支农支小再贷款的应用场景；针对“十五五”重大项目和“六张网”建设，创设或重启政策性金融工具；围绕人工智能、商业航天、低空经济等新质生产力领域，优化现有再贷款工具的设计和管理。 中国首席经济学家论坛理事长连平建议，下半年货币金融政策仍需扩容提质、精准赋能。 连平认为，下半年我国应进一步完善结构性货币政策工具，扩容民企再贷款、科技创新和技术改造再贷款，同时各类专项结构性货币政策工具利率可再下调10个基点至1.15%。 央行提到，要稳妥化解重点领域风险。继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作，推进融资平台市场化转型。强化宏观审慎管理和金融稳定保障体系，丰富宏观审慎和金融稳定管理工具箱，校正和阻断金融市场风险的累积，维护金融市场稳定健康发展。 除上述几个方面，央行还提到，要积极稳妥开展央行间货币互换和本币结算合作。支持和便利更多境外机构参与熊猫债的发行。统筹发展离岸人民币市场，支持上海提升跨境金融、离岸金融服务能力，巩固香港离岸人民币业务枢纽地位。推动重点立法修法项目。开展金融统计制度与标准框架设计，持续做好重点领域统计监测。提升现金、支付、国库、征信服务质效，进一步优化县域金融服务，强化对金融机构开展县域金融服务的指导和运行情况监测。