A股连续反弹、科创50收涨4.78%，南方基金旗下司南投顾：产业趋势仍需放进配置框架看

2026.08.05 8月4日以来，A股科技成长方向连续走强。8月4日，A股市场震荡反弹，沪深两市成交额约2.22万亿元，较上一交易日放量约2162亿元，连续第7个交易日突破2万亿元；全市场超3600只个股上涨，超百股涨停。指数层面，沪指上涨0.33%，深成指上涨3.25%，创业板指上涨5.64%，科创50上涨4.09%。8月5日，反弹行情延续，三大指数低开高走，科创50指数全天大涨4.78%；截至8月5日收盘，沪指上涨1.47%，深成指上涨1.86%，创业板指上涨1.32%。沪深两市成交额约2.66万亿元，较上一交易日放量约4400亿元，全市场超3700只个股上涨。盘面上，半导体产业链、AI应用端、算力租赁、智能驾驶、贵金属等方向轮动活跃，算力硬件方向局部回暖，油气方向相对偏弱，市场呈现“科技成长领涨、热点快速轮动”的特征。从产业逻辑看，本轮上涨并非单纯情绪修复，而是由海外美股AI产业链资本开支预期、国内A股算力需求兑现、A股上市公司半年报业绩验证共同推动。海外方面，北美云厂商和AI硬件产业链仍是全球AI资本开支的重要主线，算力基础设施建设对光通信、存储、PCB、半导体设备等环节形成持续需求。国内方面，A股AI算力产业链上市公司业绩预告表现较为积极，Wind资讯显示，A股已披露的109份半年报中，79家公司净利润同比增长，12家公司扭亏为盈。对于科技成长板块而言，市场关注点正在从“主题想象”转向“订单、业绩和现金流验证”：A股光通信、PCB、半导体设备等硬件环节景气延续，AI应用端活跃也反映出产业从底层建设向场景落地扩散的趋势。华泰证券认为，科技行情接近“交易底初现”，前期调整已使部分高弹性方向的交易拥挤有所消化，但趋势性反弹仍需观察中报、海外AI龙头财报以及资金赎回压力等因素。产业层面，华泰证券亦指出，北美云厂商AI资本开支扩张趋势并未改变，板块此前调整更多源于交易和情绪层面，AI算力链仍具备产业景气基础。交银国际也认为，生成式人工智能带来的技术浪潮影响范围广，AI基础设施建设在2026年仍可能维持较强增长，国产替代、算力芯片、半导体设备等方向仍处在产业升级进程中。对于投资者而言，连续大涨容易放大情绪，但高弹性行情也意味着波动可能同步上升。站在投顾视角，理解行情比追逐行情更重要：科技成长代表产业趋势，红利、债券、现金类资产则承担不同的波动平衡功能。以长期眼光看待市场，把资产配置放在单一赛道判断之前，在组合中保留风格分散和风险缓冲，或许更符合普通投资者穿越市场起伏的理性路径。