美联储加息预期降温叠加供给约束强化，贵金属、工业金属走强，铜+黄金占比超49%的有色ETF广发(159029)盘中最高涨超3%

2026.08.06 A股上市公司半年报披露即将进入高峰期。据统计，截至8月4日20时，已有110家公司披露了半年报。其中，68家公司上半年净利润实现同比增长，14家实现扭亏为盈。行业需求的稳步回暖和主营业务的稳健增长，成为驱动上市公司业绩向好的主要因素。梳理已披露的半年报发现，化工、医药、电力、有色等行业经营态势持续向好。海外方面，美联储加息预期降温叠加供给约束强化，工业金属板块震荡走强。大同证券分析，铜矿巨头下调全年产出指引致年度供应缺口超30万吨，LME库存显著去库，供给矛盾由短期扰动转为长期结构性问题；铝方面，海内外库存均处历史低位，光伏与新能源车支撑下游需求，氧化铝成本抬升进一步增强价格韧性。小金属则依托AI需求与战略资源管控走出独立行情，稀土虽短期回调，但进口、再生及配额三重供给收缩逻辑未改，资金持续布局稀缺资源板块。整体来看，金属商品属性与金融属性共振，板块配置价值凸显。此外，全球头部铜矿企业1H26产量同比下滑5%，供应趋紧推动铜价重估预期升温。中金公司指出，自由港、艾芬豪等主要矿企受产能扰动影响，必和必拓、嘉能可等则因品位下降导致产量收缩；同期中国铜精矿进口量同比下降1%，港口库存降至近三年低位，叠加废铜供应受限，电解铜产量增速放缓。美国潜在铜关税政策窗口临近，叠加国内旺季临近与非美市场大幅去库，供需格局有望进一步收紧。长期看，资本开支不足制约新增供给，“新行业+新地区+新库存”驱动下铜价中枢或持续上移。方正证券分析，近期有色板块内部呈普涨状态，前期压制较多的贵金属板块，以及铜、铝等工业金属整体表现优异，当前已到有色板块重要配置节点。有色板块近期核心变化来自宏观层面。从二季度基金配置比例数据来看，有色板块在前两个季度处于7-8个百分点的机构高持仓水平，二季度机构配置仓位已降至3个百分点左右，当前仓位处于相对低位。场内ETF方面，截至2026年8月6日 10:42，中证有色金属矿业主题指数(931892)强势上涨1.70%，有色ETF广发(159029)上涨1.08%，盘中最高涨超3%，冲击3连涨。成份股云南锗业10cm涨停，中钨高新上涨9.52%，厦门钨业上涨7.20%。前十大权重股合计占比53%，其中权重股中金黄金上涨4.29%，赤峰黄金、北方稀土等个股跟涨。拉长时间看，截至2026年8月5日，有色ETF广发近1周累计上涨8.71%。有色ETF广发(159029)紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892)，聚焦有色金属全产业链，选取业务涉及采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司证券，一键汇聚矿业上游龙头。Wind数据显示，按照申万三级行业分类，该指数第一大权重行业为铜，占比最高达34.85%；其中黄金14.25%，铜+黄金+锂+稀土+铝合计权重占比超75%！