中证1000增强ETF招商盘中涨超1%，基金经理：中小盘有望阶段性占优，从中报业绩验证中精选个股

2026.08.07 8月7日，A股中小盘风格延续修复态势，截至发文，中证1000指数盘中涨0.73%，中证1000增强ETF招商（159680）盘中涨超1%，展现增强策略在反弹行情中的弹性优势。阶段来看，中小盘风格近期整体跑赢大盘。7月21日至8月6日区间，沪深300指数上涨1.15%，中证1000指数上涨8.11%，中证1000增强ETF招商（159680）涨9.70%，区间超额约1.6%。中证1000增强ETF招商基金经理文雨认为，这轮小盘股反弹的核心驱动力来自四个方面一是深度回调后的技术性修复，5月以来，中证1000指数最大回撤超25%，超跌本身积累了反弹动能；二是长线资金逆向布局，宽基ETF持续大额净流入，截至8月6日，中证1000指数ETF净流入378亿元，为小盘提供了流动性底座；三是大小盘风格拥挤度走到极致分化后的收敛临界点，小市值因子拥挤度一度降至-1.00的历史极值，大盘股极致拥挤构成了风格切换的前置条件；四是宽货币周期叠加科技成长反弹带动风险偏好回升，小盘股在情绪修复阶段弹性天然更大。对于A股后续结构演变，文雨认为市场风格正从极致集中走向扩散：“A股有望从二季度的‘金字塔式抱团’走向‘哑铃+扩散’的混合结构。8月市场维持宽幅震荡，中小盘有望阶段性占优，但过程会有反复，需从中报业绩验证中精选个股。”从基本面来看，中证1000全年一致预期净利润增速25%，大幅高于沪深300约8%的水平，盈利剪刀差处于近年最大区间；同时在前期回调中，中小盘估值一定程度上消化。对于希望布局中小盘修复行情的投资者，中证1000增强ETF招商（159680）是兼具指数beta与主动alpha的工具选择。截至8月6日，该基金成立以来累计回报62.63%，累计超额收益44.15%，年化超额10.64%，超额回报领跑同期两市ETF。根据中证1000增强ETF招商（159680）PCF清单194只成份股构建组合，组合基本面显著优于中证1000指数，或为超额收益来源关键。具体看，组合PE（TTM）剔除亏损后为34.20倍，相比指数42.14倍估值安全垫明显增厚；ROE（TTM）整体法6.86%，指数为4.93%。成长性方面，组合营收中位数27.4%/净利中位数16.8%，高于指数营收/净利润增幅10.4%/+5.2%。组合市值中位数在121亿元，与中证1000指数相当，市值风格不漂移。当前中证1000指数从深度回调中快速修复，叠加盈利增速剪刀差提供基本面支撑，增强策略有望在指数反弹过程中进一步放大收益弹性