从税收数据到业绩预告：证券板块景气上行的双重印证，证券ETF景顺(159008)是否迎来配置窗口？

2026.08.10 近期，两则消息把证券板块推到了聚光灯下。7月22日，财政部发布2026年上半年财政收支情况：上半年印花税收入2752亿元，同比增长40.9%；其中证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3%，几近翻倍，成为上半年税收中弹性最为突出的分项之一。(数据来源：国家财政部 截至：2026.7.22)另一方面，据同Wind数据显示，截至7月15日13时，证券板块50只成分股中已有21只发布半年度业绩预告，板块预喜率高达95.24%，多家头部机构创下同期历史最佳盈利水平，中小券商则凭借低基数效应与业务边际改善展现出极强的业绩弹性。（数据来源：Wind 截止：2026.07.15）一条是"流量"数据，一条是"业绩"数据，两条线索在7月交汇，共同指向同一个结论：证券板块的基本面，或正在发生好转。一份来自税收口径的"交投体检报告"证券交易印花税与两市成交额高度挂钩，其变动本质上是市场交投活跃度的"官方镜像"。1549亿元、同比增长97.3%的数字背后，是上半年A股成交额创历史新高、日均成交维持在高位区间的事实。从券商研究视角看，这一趋势的含金量还不止于成交额本身。国盛证券指出，上半年日均股基成交额同比增长近一倍，两融余额维持在3万亿元高位，叠加IPO回暖，推动经纪、信用、投行等业务同步改善。图：证券交易印花税与沪深两市股票成交额当月值数据来源：Wind 截止：2026.06经纪业务的手续费收入、两融业务的利息收入、财富管理业务的代销与保有规模收入，均与交易活跃度正相关。印花税数据的翻倍增长，客观上对券商中报的高增长形成了先行验证，同时也为券商行业基本面的改善提供了宏观经济层面的支撑。基本面兑现的"集体捷报"如果说印花税是间接印证，那么业绩预告就是直接答卷。纵向看，95.24%的预喜率意味着已披露预告的券商几乎"全员报喜"。头部机构创出同期历史最佳盈利，体现的是行业景气上行的贝塔；中小券商凭借低基数与业务边际改善跑出更高增速，体现的是业绩弹性的扩散。横向看，证券板块的成色更加突出。Wind数据统计，截至7月15日，A股超1600家公司披露2026年中报业绩预告，整体预喜率约43%；而一级行业中，非银金融预喜股占比高达88.9%，居于首位，显著高于电子（61.5%）等板块。从市值维度看，证券Ⅱ板块预喜个股总市值达17830亿元，位居全行业第四。这并非小市值板块的"自娱自乐"，而是大资金无法忽视的基本面信号。图：SW一级行业上市公司2026年中报业绩预告披露一览（预喜率TOP10）SW一级行业披露率（按公司数量）披露率（按营收）预喜率非银金融46%30%89%有色金属51%72%88%石油石化58%13%64%电子28%68%62%基础化工32%48%58%通信33%10%55%交通运输33%31%52%商贸零售45%51%51%煤炭67%68%45%环保20%28%44%数据来源：Wind 截至：2026.07.15 行业为申万一级行业本轮券商业绩改善主要由三大核心逻辑支撑：其一，盈利成长性持续验证，业绩韧性显著增强。 即便市场交易量仅维持平稳区间，头部券商依然实现盈利的环比与同比双改善，表明行业盈利模式正逐步摆脱对成交额的单一依赖，业绩的确定性与稳定性明显提升。其二，核心业务多点开花，中长期成长路径清晰。 财富管理、国际化机构业务、投行、资管等板块协同发力，共同构筑业绩增长的多元支柱。其中，存款搬家趋势下的大财富管理机遇、海外业务的持续扩张，以及"投行+投资"联动带来的协同效应，正构成行业中长期成长的驱动力量。其三，自营与股权投资弹性释放，进一步增厚业绩。 二季度科创板块走强，带动券商自营投资与一级股权投资收益弹性抬升，成为本轮业绩改善的重要边际贡献。券商投资门槛不低，中证全指证券公司指数（399975.SZ）或更适合普通投资者个股层面的券商投资门槛不低：业务结构复杂、自营收益波动大、个体分化明显。相比之下，通过指数一键布局板块，对于普通投资者而言更加友善。中证全指证券公司指数（399975）正是目前市场上表征券商板块比较具有代表性的工具。中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14 《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）常见FAQ解答Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）Q3：跟踪的是什么指数？跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）Q4：与其他券商主题产品有哪些差异？市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）风险提示：1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。