当化肥开始涨价，哪些指数或将站上受益链条“C位”？粮食ETF景顺(159072)布局粮食产业链条上的多个关键环节

2026.08.12 2月底美以伊冲突爆发以来，全球农资市场经历了一轮剧烈的价格重估。以使用最广泛的尿素为例，中东颗粒尿素期货离岸价已从冲突爆发前的每吨不到500美元上涨至850美元左右，涨幅超过75% ；世界银行4月末发布的《全球大宗商品市场展望》报告预计，2026年全球化肥价格将整体上涨31%，其中尿素涨幅或高达60%。这场涨价的根源，在于中东在全球化肥版图中的特殊地位。中东是天然气的重要来源地，而天然气恰是氮肥生产的核心原料，伊朗已探明天然气储量约34万亿立方米，占全球总储量约17%，其尿素年产能约1300万吨、年出口量900万至1000万吨，满足全球市场10%至15%的需求，目前中东地区的尿素产量约占全球的10%。（数据来源：Wind、百川盈孚 截止：2026.07.20）数据来源：Wind、百川盈孚 截止：2026.07.20化肥涨价的下一站：粮食成本与价格中枢化肥被称为“粮食的粮食”。国家粮食安全战略研究院院长程国强指出，化肥成本通常占玉米、小麦等主粮生产成本的35%至36%；IFPRI测算显示，化肥价格翻倍或致农民减少施肥量10%至20%，进而使玉米、小麦等作物单产下降5%至20%。世界粮食计划署已预警，若冲突持续，化肥短缺与价格高企将导致全球多达4500万人陷入粮食不安全状况。期货市场方面，截至7月3日，CBOT小麦上涨14.08%，CBOT大豆上涨4.75%，CBOT玉米下跌 10.64%。较6月下旬价格出现显著提升，俄乌⻛险反复使⿊海粮⻝出口稳定性仍存扰动，同时厄尔尼诺强化提⾼了美国、澳⼤利亚等主产区天⽓异常概率。图：2026年以来主要粮食价格走势数据来源：Wind 截至：2026.07.17开源证券在2026年3月的《中东冲突推升油价与航运风险，或推动农产品价格中枢上移》报告中亦指出，地缘冲突在抬升农资成本的同时推高物流与到岸成本，为农产品价格中枢提供中期支撑，并强化各国对“粮食安全”的战略权重。这意味着，本轮化肥涨价的影响不会止步于农资环节，而是会沿着产业链向粮食种植、贸易与加工环节持续渗透。国内供需：8月秋季备肥需求或逐步显现视线回到国内。国内化肥市场呈现“外紧内稳”格局——尿素自给率超过100%，近八成以煤炭为原料，有效规避了国际气价波动风险。从季节性节奏看，8至9月通常是秋季农资备肥的集中期，这一阶段的农资刚需采购，或将为相关板块的需求端带来较为明显的阶段性支撑。随着秋季用肥时间临近，复合肥企业开工率有望顺应趋势稳中回升，企业生产供应或小幅提升，整体供需格局或呈现震荡向好态势。Wind数据显示，截至6月11日，国内玉米、粳稻现货市场价格为2414元/吨、3028元/吨，较年初上涨了2.68%、4.13%，两大主粮价格企稳。同时政策支持之下，2026年中央一号文件定调把粮⻝安全放在重要位置，锚定⻓期稳产⽬标，国内粮价底部更加稳固，上行趋势逐步形成。（数据来源：Wind 截至：2026.06.11）当化肥开始涨价，国证粮食产业指数或将持续受益地缘冲突推高化肥价格，粮价中枢随之抬升，粮食安全的战略权重不断加码——这条传导链条看似曲折，但敏锐的资金早已开始寻找最直接的受益标的。其中国证粮食产业指数（399365）恰好横跨粮食产业链条上的多个关键环节，为投资者提供了一条高效布局农业链的清晰路径。指数由深圳证券信息有限公司编制，从沪深北交易所选取粮食产业链相关上市公司，覆盖上游化肥、农药，中游粮食种植，下游粮油加工、饲料等核心环节。与成份中养殖、动保占比较高、易受"猪周期"扰动的传统泛农业指数不同，国证粮食指数在编制方案上设有严格的权重规则：每次定期调整时，种子、粮食种植领域证券优先入选，单只权重不超过15%，且合计权重不低于60%，是市场上稀缺的"纯粮食"主题指数，能够更直接地受益于粮价中枢上移与粮食安全政策红利。截至2026年8月3日，指数前三大申万二级行业为种植业（56.9%）、农化制品（26.9%）和饲料（6.1%），前十大权重股包括北大荒、隆平高科、神农种业、农发种业、云天化等细分领域龙头，合计占比46.71%。（数据来源：Wind 截至：2026.08.03）图：国证粮食产业指数成分行业分布（申万二级）数据来源：Wind 截至：2026.08.03种植端受益于粮价中枢抬升，农化端受益于化肥农药景气上行，指数的"含粮量"与"含农化量"恰好覆盖了当前两大投资主线。产品方面，粮食ETF景顺（159072）采用完全复制法构建组合，投资于国证粮食产业指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年化跟踪误差不超过2%。基金成立于2026年7月7日，恰逢国证粮食指数自7月9日低点启动阶段，截至8月3日，基金经理任职期内收益6.52%，上市以来净值稳步上行。（注：该基金成立时间为2026年7月7日，尚无完整自然年涨幅）基金经理龚丽丽为景顺长城ETF与创新投资部副总经理，拥有9年以上从业经验，专注被动指数投资管理。景顺长城基金在指数与量化投资领域布局多年，旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、跨境等多个品类，指数化投资运作经验丰富。此外，基金上市前即公告新增流动性服务商，为二级市场交易的流动性和平稳运行提供机制保障。常见FAQ解答Q1：在市场风格切换的背景下，粮食ETF景顺（159072）覆盖哪些龙头个股？粮食ETF景顺（159072）标的指数前十大权重股包括北大荒、隆平高科、神农种业、农发种业、云天化等细分领域龙头。前十大权重股合计占比46.71%，既锁定了种植业的核心敞口，又保留了农化板块景气上行的业绩弹性。（数据来源：国证指数公司官网，截至2026.08.04）Q2：粮食ETF景顺（159072）有哪些值得关注的产品特点？粮食ETF景顺（159072）成立于2026年7月7日，7月17日于深交所上市。基金采用完全复制法跟踪标的指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年化跟踪误差不超过2%，工具属性扎实。基金经理龚丽丽为ETF与创新投资部副总经理，拥有9年以上从业经验，指数管理经验丰富。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.07）Q3：跟踪的是什么指数？跟踪国证粮食产业指数（399365.SZ）。该指数由深圳证券信息有限公司编制，从沪深北交易所选取粮食产业链相关上市公司，覆盖上游化肥、农药，中游粮食种植，下游粮油加工、饲料等核心环节。编制规则上，种子、粮食种植领域证券优先入选，单只权重不超过15%，合计权重不低于60%，确保指数牢牢锚定粮食安全核心主线。（数据来源：国证指数公司官网、Wind，截至2026.08.04）Q4：与其他农业主题产品有哪些差异？市场上多数泛农业指数中养殖、动保板块占比较高，走势易受"猪周期"扰动，与粮食产业逻辑存在偏离。国证粮食产业指数在编制层面即锁定种子与粮食种植的核心权重，粮食主线更为纯粹，受养殖周期干扰更小。（数据来源：Wind，截至2026.08.03）Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖粮食ETF景顺（159072），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明。产品适合看好粮食安全国家战略与农化景气修复行情、希望在组合中增加"攻守兼备"资产的投资者，考虑到板块仍属周期性行业，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.07）风险提示：1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。3、景顺长城国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金：申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。