传媒ETF鹏华(159805)交投活跃，游戏板块估值底部特征明确，配置价值凸显

2026.04.13 今日传媒板块震荡调整，机构指出，除了中东局势等宏观因素之外，还包括：1）产品端：AI陪伴EVE（对AI新事物不应过分严苛）&《王者荣耀：世界》等新品上线后的表现；2）业绩预告的资金博弈：巨人（实际26Q1业绩超预期，递延收入21亿，后续业绩确定性高）、冰川等；3）游戏政策的不实传言扰动；4）资金端： ETF和量化的放大。机构强调，除了超跌反弹，当前向上的期待还包括：（1）底部特征明确：PE略低于15x，恺英高管等产业资本增持。（2）基本面：海外谷歌、国内苹果等渠道降分成利好游戏CP增加利润或自主支配研发、买量、运营预算；收入端，腾讯网易巨人华通等SLG、大DAU长线运营产品降低业绩波动性，26Q2开始新品定档及测试有望带动增长，25H2版号发放数量多带动26年新品供给，低预期下关注新品超预期的可能性，近期已小有惊喜：腾讯捉宠游戏《洛克王国:世界》、三七互娱SLG《LastAsylum》3月以来不断新高，4月新作：完美世界《异环》、恺英网络《三国：天下归心》。（3）估值：AI赋能而非颠覆（游戏是强体验性产品，工作流极其复杂+游戏厂商沉淀丰富IP、代码、美术等数字资产+游戏供给繁荣，创造增量需求）；消费中有活力的部分：年轻人+出海创造增量市场，长青游戏提升业绩持续性。截至2026年4月13日 14:42，中证传媒指数(399971)成分股方面涨跌互现，浙文互联领涨0.97%，万润科技上涨0.93%，利欧股份上涨0.63%；恺英网络领跌。传媒ETF鹏华(159805)最新报价1.4元。流动性方面，传媒ETF鹏华盘中换手9.69%，成交4281.61万元。拉长时间看，截至4月10日，传媒ETF鹏华近1周日均成交7314.31万元。传媒ETF鹏华紧密跟踪中证传媒指数，中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2026年3月31日，中证传媒指数(399971)前十大权重股分别为分众传媒、蓝色光标、利欧股份、岩山科技、昆仑万维、巨人网络、三七互娱、恺英网络、完美世界、光线传媒，前十大权重股合计占比53.19%。