美团2026年Q1业绩超预期，港股AI应用端有望盈利兑现，港股通互联网ETF广发(520630)盘中涨超4%冲击3连涨

2026.06.02 2026年6月2日早盘，恒生科技指数日内涨幅扩大至3%，美团涨超8%，腾讯涨超7%，比亚迪股份涨超5%，阿里巴巴涨近5%。据千问大模型官微消息，阿里正式发布Qwen3.7-Plus——将视觉与语言统一为一体化智能体基座的多模态模型。在Qwen3.7强大文本能力的基础上，Qwen3.7-Plus全面升级了视觉-语言能力，同时保持了在编码、工具使用和生产力工作流方面的完整智能体能力。Qwen3.7-Plus的核心特色在于其作为多模态交互混合智能体的能力。6月1日，美团发布2026年第一季度业绩。一季度，美团实现收入910亿元，同比增长5.6%，经营亏损由上季度的161亿元减少至65亿元。其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元显著收窄。一季度，美团继续围绕“零售+科技”战略，加速推动科技落地真实场景，研发投入同比增长22%至70亿元，占总收入的7.7%。招商证券指出，AI产业趋势明确，港股互联网平台在用户入口、数据积累、云服务、支付生态和企业客户基础方面具备优势，若后续AI能够在广告、电商、游戏、办公、云服务和企业服务等场景中形成更明确收入贡献，港股AI主线有望从基础设施映射逐步切换至应用端盈利兑现。华源证券指出，AI应用正加速向多场景落地，尤其在Token运营、AI内容生成及物理AI三大方向形成突破。其中，具备优质模型能力并实现商业化闭环的企业如快手（可灵）、阿里巴巴、腾讯控股等值得关注；同时，部分企业探索“大模型API聚合分发平台”模式，通过整合多模型能力降低B端客户使用门槛，推动营销、视频化等场景的AI渗透。政策层面亦持续加码，如上海推出“AI微短剧沪8条”，总局发布微短剧精品计划，为AI内容工业化与出海提供支持。国盛证券观察到，美股近期出现“硬切软”反弹行情，软件股因财报超预期与回购推动估值修复，映射至A/H股传媒互联网板块存在反弹机会。其中，大模型方向推荐关注智谱、Minimax、腾讯、阿里巴巴、昆仑万维；应用端则建议布局易点天下、中文在线、掌阅科技等具备真实用户反馈与商业模式延展性的标的。此外，暑期档影视内容逐步定档，《四渡》《澎湖海战》等重点影片有望带动内容方锐度机会，游戏板块亦因暑期数据回暖预期及龙头入选指数成分而具备估值修复空间。场内ETF方面，截至2026年6月2日 10:37，中证港股通互联网指数(931637)强势上涨4.72%，港股通互联网ETF广发(520630)盘中最高涨超4%，冲击3连涨。成份股金山云上涨7.45%，心动公司上涨6.24%。前十大权重股合计占比78.41%，其中权重股美团-W上涨8.37%，第二大权重股腾讯控股上涨7.29%，阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W等个股跟涨。从估值层面来看，港股通互联网ETF 广发跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.23倍，处于近2年2.04%的分位，即估值低于近2年97.96%以上的时间，处于历史低位。港股通互联网ETF广发(520630)，紧密跟踪中证港股通互联网指数，从行业分布看该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，前10大持仓汇聚AI大模型+各领域应用的龙头公司，合计占比超78%，港股科技巨头占比高，龙头优势显著。兼具估值优势与产业成长叙事，或将是把握中国互联网龙头在AI新周期中投资机会的好抓手。