Lululemon下调全年营收预期，盘后跌超11%

2026.06.05 当地时间6月4日，美国运动服饰品牌Lululemon下调了全年营收预期。该公司预计，今年全年营收为110亿-111.5亿美元，此前预计为113.5亿-115亿美元。盘后其股价大跌超过11%。 Lululemon还将每股收益预期下调了超过1美元。该公司目前预计全年每股收益在10.95至11.15美元之间，低于此前预测的12.10至12.30美元区间。据LSEG数据显示，分析师此前预期每股收益为12.30美元。 第一财季，Lululemon营收为25亿美元，市场预期24.33亿美元。该公司表示，受关税成本走高及持续投入费用影响，预计第二季度毛利率同比下滑约410个基点。 Lululemon成立于1998年，品牌主打健康理念，主营业务为瑜伽、跑步、训练等运动及生活场景打造专业的鞋服及配饰。2023年，其股价一度高达516美元/股。截至今年6月4日收盘，其股价为124.92美元/股，较高峰期的股价下跌了76%。 去年，Lululemon盈利下滑较大。3月18日，Lululemon发布了2025财年第四季度及全年财报。其中，第四季度，Lululemon全球营收同比增长1%，达36亿美元。受到关税和折扣促销的影响，Lululemon第四季度毛利率较去年下降550个基点，毛利润下降8%至20亿美元。2025财年全年，该公司全球营收达111亿美元，同比增长5%创下上市以来新低；归母净利润下降12.97%，至15.79亿美元。 分地区来看，北美市场持续疲软，第四季度北美营收同比下降4%，全年下降1%；中国大陆表现尤为突出，四季度营收同比增长24%，全年增长29%。但是截至2026年2月1日，北美地区仍占据Lululemon整个公司71%的营收比重，中国大陆仅为16%。 lululemon业绩承压是多重内外部因素共同作用的结果，其中关税及运营成本的持续高企挤压了公司的利润空间。2026年，lululemon预计关税毛成本将升至3.8亿美元，较上年的2.75亿美元大幅增加，扣除缓解措施后的净影响也达到2.2亿美元，高于2025年的2.13亿美元，同时最低免税额政策的取消也加重了成本负担。 此外，lululemon创始人Chip Wilson曾公开批评lululemon董事会和时任CEO Calvin McDonald，认为他们使lululemon正逐渐“失去潮流感”。 去年12月，lululemon官网发布公告称，已任职超七年的Calvin McDonald将辞去首席执行官一职，此决定于2026年1月31日生效。今年4月，lululemon宣布，公司董事会一致批准任命Heidi O’Neill为公司新任CEO。Heidi O’Neill将于2026年9月8日就任CEO并加入董事会。 Heidi O’Neill曾拥有超过25年的Nike履历，长期负责产品创新、品牌战略、市场营销、数字商务及全球市场运营。在去年9月离开Nike前，她担任消费者、产品与品牌总裁，主导缩短产品研发周期、提升上市效率，并将全球足球与跑步业务的发展势头作为优先发展方向。 Heidi O’Neill表示，今年9月接任lululemon CEO后，将在进一步加速产品创新，深化品牌文化影响力，并推动全球市场的增长。 在CEO换任之际，lululemon产品还被质疑涉有毒化学物。今年4月13日，美国得克萨斯州总检察长Ken Paxton发布声明称，已针对lululemon运动服饰中可能含有的全氟和多氟烷基物质（PFAS）或“永久化性学物质”展开调查。据称，这些物质可能与内分泌紊乱、不孕不育、癌症及其他健康问题有关。 对此，lululemon方面回应称，公司目前未在产品中使用PFAS。品牌发言人表示，过去仅在部分具有耐久防水功能的服装中使用过这类化学物质，但这类产品在其整体销售中占比很小。她还表示，公司已于2024年1月起逐步淘汰了这类化学物质的使用。 从外界环境来看，lululemon正面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的激烈竞争。比如，Alo Yoga在选址上多选择与lululemon“贴身肉搏”，包括在温哥华lululemon总部附近开店，以及在纽约曼哈顿同一街区内开设相距仅数百英尺的旗舰店。在中国市场，Alo Yoga也正通过密集的人事任命，释放出加速中国市场布局的明确信号。 多重困境下，lululemon在新CEO Heidi O’Neill上任后能否重获增长，还有待进一步观察。