国泰海通90亿增资国际子公司，头部券商竞速出海

2026.06.05 界面新闻记者 | 孙艺真 国泰海通（601211.SH）一纸公告敲定90亿元增资方案，继中信证券（600030.SH）160亿元定增资金全部投向海外后，这是年内头部券商又一笔重量级国际化资本布局。 根据国泰海通6月4日晚间公告，该公司董事会审议通过，拟向全资子公司国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币（或其他等值货币），以进一步推动国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。 国泰海通金融控股是国泰海通的控股子公司。在国泰君安和海通证券两家券商合并后，2025年12月1日，国泰君安金融控股有限公司在香港公司注册处完成注册登记，自此正式更名为国泰海通金融控股有限公司。 “本次增资与合并整合并无直接关联。”有接近国泰海通的人士向界面新闻表示：“国泰海通金控是公司国际业务服务管理平台，履行‘牵头统筹、管理兜底、业务协同、运营集中’四大功能。国泰海通向其增资，是践行国家战略，加快推进公司国际化进程，进一步支持境外子公司业务发展，夯实国泰海通金控国际业务服务管理平台职能。” 有市场人士在受访时向界面新闻指出，近期，两家头部券商在一周之内相继亮出大额“出海”资本计划，合计近250亿元资金蓄势待发，券商国际业务已不再是香港子公司层面的局部增量，而正在成为头部券商下一轮扩表、增收和提升全球服务能力的主战场。 国泰海通近年来持续发展国际业务，国际布局动作频频。 此前，该公司在合并方案中就提到，配套100亿元募资中将以不超过30亿元投向国际化业务。 在2015年布局新加坡、2019年收购越南投资证券（IVS）50.97%股权之后，2025年11月，国泰海通公司董事会审议通过境外子公司收购印尼证券公司的议案，于东南亚“再落一子”。进度方面，界面新闻注意到，该公司董事长朱健在年报致辞中提及，正稳步推进境外子公司收购印尼证券公司进程。 国际业务布局范围方面，该公司2025年年报显示，境外布局已覆盖中国香港、中国澳门、美国、英国、新加坡、日本等17个国家和地区。 国际业务营收业绩方面，2025年，合并后的国泰海通境外业务收入约为95.86亿元，同比大增229.49%，收入规模位居行业第二，仅次于中信证券；境外业务收入在国泰海通整体营收中的占比较2024年提升8.49个百分点至15.19%。 “由于境内外资本约束的差异以及部分境外业务同质化程度低于境内、提供的附加值高于境内，券商境外子公司的杠杆及ROE高于境内母公司，如2025年中信证券ROE为10.6%，中信证券国际的ROE为25.3%，发展境外业务有利于提高公司整体的ROE水平。”国金证券非银首席分析师舒思勤认为。 国泰海通的90亿增资，只是券商出海大潮中的一个缩影。当前，出海已经从“锦上添花”的可选动作，变成证券公司的必答题。政策层面来看，自2023年以来，监管多次提到打造一流投资银行，2024年，证监会明确提出“到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”。 中证协最新数据显示，截至2025年末，34家内地券商共设立36家境外子公司，境外子公司总资产达1.94万亿港元（约合1.78万亿元人民币），同比增长31.95%；全年实现营业收入452.33亿港元（约合414.41亿元人民币），同比增长6.15%。 东吴证券分析师孙婷向界面新闻表示，当前，券商境外业务呈现投资收益主导，多元业务协同推进的特征。“当前券商境外业务收入结构以投资收益为核心，财富管理与投行业务构成重要支撑。跨境业务方面，大型券商表现分化明显；投行业务在港股IPO市场已占据主导地位，但全球综合竞争力仍与国际投行存在差距；经纪业务在港股市场市占率偏低，海外本土渠道与客户拓展空间广阔。”她进一步指出。 5月末，中信证券抛出160亿H股定增计划，募集资金100%用于国际化；不久前，华泰证券（601688.SH）、广发证券（000776.SZ）、招商证券（600999.SH）、中信建投（601066.SH）相继落地境外子公司增资议案。中小券商方面，近年来，包括华安证券（600909.SH）、东吴证券（601555.SH）等公司纷纷向香港子公司增资，5月27日，浙商证券（601878.SH）旗下浙商国际获批香港证监会上市保荐人牌照，意味着浙商国际可以开展担任香港联交所主板或创业板IPO的保荐人等相关业务。 舒思勤进一步指出，境外业务更高的杠杆及ROE（净资产收益率）是券商打开长期盈利空间的重要驱动力。“国际业务受资金实力、业务资质、品牌优势、布局范围等多因素影响，形成了较高的集中度，看好国际布局具备优势的头部券商展现出更强的业绩韧性及成长性。”