机器人指数“双雄“暗战，规模此消彼长背后，谁在悄悄换仓？机器人ETF景顺(159559)的“逆势吸金“密码

2026.06.12 当2025年被业界定义为"人形机器人量产元年"，资本市场对机器人赛道的关注度也随之攀升至前所未有的高度。在众多机器人主题指数中，国证机器人产业指数与中证机器人指数作为两大代表性标的，成为投资者布局这一高景气赛道的重要工具。然而，看似相近的两大指数，在规模特征与风险属性上却存在显著差异。本文将从规模与风险两个核心维度，深度剖析两者的结构性差异，并揭示国证机器人产业指数在当前产业周期中的独特优势。两大指数从"爆发斜率"到"质量结构"的全方位差异规模是衡量一个指数市场认可度与流动性的核心指标，而两大机器人指数在规模演进路径上呈现出截然不同的特征。从ETF跟踪规模来看，国证机器人产业指数展现出更为"健康"的增长曲线。根据最新数据，跟踪国证机器人产业指数的ETF规模从2023年的0.66亿元，跃升至2024年的2.90亿元，2025年随着人形机器人概念爆发，规模进一步膨胀至256.48亿元，2026年稳定在273.86亿元。这一增长轨迹呈现出"爆发式增长后稳健沉淀"的特征，反映出资金在狂热期后对该指数底层资产的持续认可。相比之下，中证机器人指数的跟踪规模虽然绝对值更高（2025年达到485.60亿元），但2026年出现明显回落至359.15亿元，呈现"冲高回落"态势。这种规模的不稳定性，暗示中证机器人指数可能承载了更多短期交易性资金，而非长期配置型资金。表：两大机器人指数产品规模变化对比（单位：亿）指数名称2023年2024年2025年2026年2025-2026变动国证机器人产业0.662.90256.48273.86+6.78%中证机器人16.1575.71485.60359.15-26.04%数据来源：Wind 截至：2026.06.09从行业覆盖的"有效规模"来看，国证机器人产业指数的成分股更精准地卡位在人形机器人产业链的核心环节。从减速器、伺服电机到传感器、执行器，再到本体制造与AI算法，形成了"小而精"的产业链闭环。这种聚焦带来的规模效应，使得指数在产业爆发期能够充分享受龙头企业的业绩弹性。中证机器人指数虽然覆盖面广，但部分成分股与机器人核心产业的关联度偏低，指数总规模虽大，但有效暴露于人形机器人核心赛道的"纯度和锐度"不足。国证以"纯度"换"空间"，风险指标正在被抹平从风险维度观察，尽管中证机器人指数短期的Alpha更高，但其中更多源于传统工业自动化大盘股的风格因子暴露（如低波动、大盘价值修复），而非人形机器人产业基本面的真实超额收益。当市场风格轮动或产业验证期来临，这种基于历史风格溢价的Alpha具有极高的回撤风险。观察Alpha从半年到一年的衰减幅度，可以透视其风险稳定性：国证机器人产业：衰减幅度约58.5%；中证机器人：衰减幅度约64.5%。投资者若在中证机器人Alpha高点进入，面临的均值回归压力远大于国证机器人产业指数。国证机器人产业Alpha虽然起点较低，但衰减曲线更平缓，反映出其超额收益与产业基本面的绑定更深，受短期市场风格扰动的影响更小。最具风险启示意义的是五年数据：国证机器人产业指数Alpha 10.20%，中证机器人指数10.13%，两者差距仅0.07个百分点，几乎可以视为完全一致。这一收敛趋势说明：剥离了市场风格轮动、短期资金博弈等噪声后，两者的真实超额收益能力几乎无差异。在风险维度上，这意味着投资者为获取中证机器人短期的高Alpha，承担了额外的风格暴露风险、资金撤离风险与均值回归风险，却并未在长期获得相应的超额补偿。国证机器人产业指数以更低的风格风险暴露、更少的资金博弈干扰，实现了同等的长期Alpha，其风险调整后的Alpha效率实质上更优。表：两大机器人指数年化Alpha对比时间维度国证机器人产业指数中证机器人指数一年9.90%12.20%两年11.83%12.82%三年4.83%6.10%五年10.20%10.13%数据来源：Wind 截至：2026.06.09国证机器人产业指数：力争在产业锐度与稳健底色间寻求平衡综合规模与风险两大维度的对比，国证机器人产业指数的优势可以概括为"两高两低"：高产业锐度、、高资金稳定性；低集中度风险、低产业链波动、。在产业锐度上，国证机器人产业指数是名副其实的"人形机器人含量最高"的指数。当特斯拉Optimus量产在即、英伟达GR00T平台加速具身智能落地、宇树科技实现全年盈利，这些产业里程碑事件直接利好的是人形机器人核心供应链，而非泛机器人概念。国证机器人产业指数通过精准的编制规则，将资金引导至最具爆发力的产业环节，避免了"广撒网"带来的收益稀释。值得一提的是，该指数于2024年4月完成编制方案修订，将原有范围从"机器人、数控机床和工业自动化设备"调整为"涉及机器人本体、核心零部件及相关领域"，选股规则更加聚焦于与人形机器人本体及其核心零部件相关的上市公司。这一修订使得指数的"人形机器人含量"大幅提升。先发积淀+场内外双通道布局：机器人ETF景顺（159559）的产品矩阵优势机器人ETF景顺（159559）成立于2023年11月30日，是目前市场上较早跟踪国证机器人产业指数的ETF产品之一。相较于2024年后陆续成立的同类产品，该基金已完整经历了2024年至2026年机器人板块的多轮预期博弈与产业催化周期。 从业绩表现观察，截至2026年5月15日，机器人ETF景顺（159559）近两年累计收益率为60.81%，业绩基准收益率为62.96%，同期沪深300指数涨幅仅为34.02%。（数据来源：Wind 截至：2026.05.15 注：景顺长城国证机器人产业ETF（159559）成立日期为2023.11.30，2024-2025年收益为 5.18%、35.07%，同期业绩基准收益为4.42%，36.99%）此外景顺长城依托自身优势，形成场内ETF+场外联接，覆盖多元交易场景的全矩阵产品网。除机器人ETF景顺（159559）外，景顺长城还布局了国证机器人产业ETF联接A（020893）与联接C（020894）。联接基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，起购门槛更低，适合习惯通过银行、第三方平台等场外渠道参与配置的投资者。常见FAQ解答Q1：为什么说机器人板块近期重新回到关注视野？2025年以来，具身智能首次写入政府工作报告，北京、深圳等十余省市出台专项支持政策，覆盖中试基地、产业基金等具体环节。产业端，2025年人形机器人领域投融资案例约286起，融资总额约668亿元，较2024年呈倍数级增长。特斯拉Optimus量产倒计时，国内厂商万台级订单落地，板块正从"主题概念"向"产业趋势"过渡。（数据来源：高工机器人 截至：2025.12）Q2：机器人ETF景顺（159559）有哪些值得关注的特点？跟踪国证机器人产业指数，50只成份股覆盖核心零部件、本体制造及应用端，机械设备与电力设备权重合计超62%，产业链完整度高。前十大权重股占比约38.55%，聚焦绿的谐波、双环传动、汇川技术等细分领域龙头。基金规模达26.40亿元，成立以来累计收益51%，业绩基准收益率为48%；近两年收益60.81%，业绩基准收益率为62.96%，中长期维度跑赢沪深300指数。（数据来源：Wind 截至：2026.05.17）Q3：跟踪的是什么指数？跟踪国证机器人产业指数（980022），选取50只业务涉及机器人本体、核心零部件及其他机器人产业相关领域的上市公司，覆盖从上游减速器、伺服系统到中游本体制造、下游应用场景的全产业链，强调机器人属性与产业纯度，适合作为观察该细分赛道的指数化工具。Q4：与其他科技/制造指数有哪些差异？相比科创50、创业板50等宽基科技指数，国证机器人产业指数行业分布更聚焦机械设备、电力设备等硬制造领域，不含半导体、互联网等分散标的，人形机器人概念股占比超73%，"机器人纯度"较高。相比泛制造业指数，其成份股筛选更强调机器人本体与核心零部件关联度，风险收益特征更贴合机器人产业周期。风险提示：晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。文中相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。关于基金销售费用的说明：景顺长城国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N景顺长城国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。