“大多头”立场罕见生变，高盛下调黄金目标价至4900美元

2026.06.22 国际金价持续波动之际，华尔街坚定的黄金“大多头”也开始动摇。 高盛日前发布研报，将2026年年底黄金目标价从每盎司5400美元大幅下调至4900美元，调降幅度高达500美元，并将近期策略定性为“战术谨慎”。 截至6月22日9点50界面新闻发稿，现货黄金报4295.5美元/盎司，日内涨幅0.91%，本月以来跌幅达7.2%。 2026年以来，国际黄金市场经历了冰火两重天。2026年开年以来，黄金价格一度屡创新高。但是在突破5598美元/盎司的历史峰值后骤然回落——1月30日，现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅。 进入2月，市场情绪迅速修复。2月4日，伦敦现货黄金价格重回5050美元上方，但盘中仍多次出现“过山车”式跳水。3月份以来，黄金价格整体呈现震荡下跌的态势。6月11日，现货黄金跌破4100美元大关，跌至4023.1美元的近期低点。 值得注意的是，近年来高盛一直是黄金市场最坚定、最高调的看多声音之一。就在一年多前，该行还曾高调建议投资者“大胆买入黄金”，并准确预判了一轮史诗级上涨行情。 高盛大宗商品研究团队在报告中明确列出目标价下调的两大原因：其一，旗下经济学家本月初已将美联储最后两次降息推迟至2027年，意味着2026年内不再有降息落地，显著压制利率敏感型黄金ETF需求预期。 其二，沃什就任联储主席后首次FOMC会议释放“超预期鹰派”信号，这一表态大幅缓解了市场对发达市场央行独立性的担忧，使黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以如此前预期般回升。 在近期下行风险方面，高盛给出了具体的压力测试估算：若美联储今年秋季落地两次加息，利率敏感型ETF持有者的净卖出压力与宏观对冲需求消退相叠加，金价年底可能降至4440美元/盎司——较基准预测低近500美元。报告指出，央行持续购金将提供部分缓冲，使上述悲观情景下的金价仍略高于当前水平。 尽管如此，高盛维持对黄金中长期的建设性判断。报告认为，伊朗局势及围绕格陵兰、委内瑞拉等地区的地缘政治发展，或将最终加速私人部门向黄金的多元化配置，届时中期金价存在大幅突破6000美元/盎司的可能。 高盛的转向并非孤例。稍早前，花旗集团发布研报预警，将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元，这已经是花旗一个月内第二次更改对黄金价格的预测。 摩根士丹利也在5月初大幅下调黄金价格预期，将2026年下半年最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预期。 澳新银行则将年底目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，将金价达到6000美元的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。 与此同时，近期仍有机构看好黄金价格走势。摩根大通虽然短期下调了年度均价预期，但仍维持年末上行目标，预判2026年底金价有望攀升至6000美元，2027年均价进一步上行至6263美元，认为当前低迷仅为阶段性休整。 花旗银行对黄金价格‌态度转变剧烈，6月12日曾将3个月目标价下调至4000美元/盎司，但6月16日迅速反转，上调3个月目标价至4500美元/盎司，认为此前下跌是“价格重置”而非牛市终结，并维持6-12个月5000美元的看涨预测。 “黄金价格出现下跌，这与加息预期增强有关，但并不能确认一定会降息。很多投资者担心金价会一路下行。在去美元化的背景之下，国际金价长期上涨的趋势不变，每次大跌都是较好的逢低布局机会。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻。